2021年對美國來說是一個大通脹之年，在2021年年中，面對快速躥升的通脹率，無論美國官方還是民間經(jīng)濟(jì)學(xué)者，都一致預(yù)判美國出現(xiàn)的通貨膨脹將是暫時性的、可控的，並且到2021年年底將出現(xiàn)回落。然而，美國不斷狂飆的通貨膨脹一次次驚掉美國官員的下巴，而且在2021年年終，美國的通貨膨脹率高達(dá)7%，進(jìn)入2022年1月份，美國的通貨膨脹進(jìn)一步飆升至7.5%，創(chuàng)出四十年來的新高。
面對此情此景，美聯(lián)儲主席鮑威爾不得不承認(rèn)，美國正面臨長期高通脹的壓力和威脅。而且，在2021年年底美聯(lián)儲的議息會後，鮑威爾還公開向市場喊話，為了遏止美國持續(xù)不斷上升的通貨膨脹，2022年美聯(lián)儲有可能加息2至3次。之後，美國媒體更傳出，美聯(lián)儲2022年有可能加息3至5次。
印鈔舉債或令加息效果打折扣
本來，作為美國的中央銀行，美聯(lián)儲依據(jù)美國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)祭出貨幣政策工具無論加息還是減息，都是十分正常的調(diào)控措施。然而，當(dāng)下的美國要加息卻不是一件簡單的事情，稍有不慎便會適得其反，一旦美聯(lián)儲祭出加息措施，有可能出現(xiàn)顧此失彼，得不償失的結(jié)果。眾所周知，引發(fā)美國通脹的原因錯綜複雜，除了美國政府開動印鈔機(jī)，向美國居民和金融市場釋放了天量的資金外，還有兩個重要原因，一是美國政府向美國最大的消費(fèi)品供應(yīng)方中國輸美的幾千億產(chǎn)品徵收了高達(dá)20%至25%的關(guān)稅，根據(jù)美國媒體的報道，這些額外徵收的高額關(guān)稅近九成轉(zhuǎn)嫁到了美國消費(fèi)者頭上。美國政府對中國輸美產(chǎn)品徵收的高額關(guān)稅實(shí)際上成為推高美國通脹的一個重要因素。二是美國國內(nèi)的供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷裂，導(dǎo)致許多貨物無法及時供應(yīng)市場，這是由於美國運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的勞工短缺引起的，而美國出現(xiàn)勞工短缺的誘因又是美國政府發(fā)放優(yōu)厚福利，讓很多人上班與不上班所獲得的收入相差無幾，導(dǎo)致很多美國工人寧願不上班呆在家。顯而易見，引發(fā)美國大通脹的後兩個原因是政治和社會因素，根本無法通過加息來進(jìn)行解決。
還必須看到，加息的目的是回籠市場資金，正常情況下，加息力度越大，回籠資金的效果就越明顯。然而，如今的美國加息卻面臨一個非常尷尬的局面。因?yàn)槊绹疄榱藨?yīng)對龐大的開支仍不得不繼續(xù)開動印鈔機(jī)，並持續(xù)向市場釋放大量流動性。顯然，美聯(lián)儲在加息的同時，美國政府卻仍然大肆開動印鈔機(jī)，繼續(xù)大規(guī)模舉債，繼續(xù)向市場釋放大量資金；那麼，加息的效果就會大打折扣。然而，依照目前美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)以及美國政府手中無糧的現(xiàn)狀，美國政府所需要花錢的地方實(shí)在太多，可以斷定，美國政府不會停止印鈔和繼續(xù)舉債，充其量為了配合美聯(lián)儲加息，只會暫時放緩印鈔速度和舉債規(guī)模，也就是美聯(lián)儲所說的縮減資產(chǎn)負(fù)債表。然而，只要美國政府仍在繼續(xù)舉債，仍在繼續(xù)印鈔，那麼，加息的效果就會在很大程度上被印鈔所抵銷，遏制通脹的目標(biāo)也將難以實(shí)現(xiàn)。
加息或傷了美股
更令美聯(lián)儲頭痛的是，加息措施有可能達(dá)不到遏制通脹目的，反而傷了美國股市，不僅令美國金融市場更加動蕩不安，甚至?xí)米锖芏嗝绹Y本家和美國老百姓。從美國前總統(tǒng)特朗普上臺之後，他對美國股市呵護(hù)有加的表現(xiàn)可以看出，美國股市對美國企業(yè)和美國老百姓有多麼的重要。
有分析指，美國股市是美國企業(yè)和美國中產(chǎn)階級的身家所在，美國企業(yè)和美國的中產(chǎn)階級都把身家投在了股市，這意味著，美股漲則美國企業(yè)和美國中產(chǎn)階級有錢可賺，產(chǎn)生財富效應(yīng)；美股跌則美國企業(yè)和美國中產(chǎn)階級就會虧錢。如果美股出現(xiàn)長時間大跌，那將導(dǎo)致美國企業(yè)和美國中產(chǎn)階級陷入財政困境。美聯(lián)儲如果祭出加息措施甚至進(jìn)行多次加息，那麼，美國的通脹可能沒有被壓下去，卻可能觸發(fā)美國股市出現(xiàn)暴跌。如此，美聯(lián)儲的加息措施不僅沒有如其所願遏制住美國的通脹，反而會得罪美國的工商界和中產(chǎn)階級，並引發(fā)嚴(yán)重的政治與社會對抗。
顏安生
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