作為A股所有股票名稱中唯一帶「兔」字的上市公司，德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司（002043，以下簡(jiǎn)稱「兔寶寶」）在今年1月份臨近癸卯兔年時(shí)曾連續(xù)大漲，備受市場(chǎng)追捧。
但據(jù)了解，兔寶寶2022年一季度還在上漲的營(yíng)收和扣非淨(jìng)利，自2022年半年報(bào)起便急轉(zhuǎn)直下。到今年2月28日披露的2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)，雖然有超4.6億的淨(jìng)利和3.6億的扣非淨(jìng)利，對(duì)比2021年已是大幅下滑。
雪上加霜的是，根據(jù)兔寶寶在3月2日晚間發(fā)布擬計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告，2022年擬計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約31,171.17萬(wàn)元。
此次計(jì)提公告披露，兔寶寶預(yù)計(jì)將減少2022年度合併淨(jìng)利潤(rùn)約2.69億元，減少2022年度歸屬於母公司所有者的淨(jìng)利潤(rùn)約2.61億元，減少2022年12月31日歸屬於母公司的所有者權(quán)益約2.61億元。
關(guān)於計(jì)提的原因，兔寶寶在公告中稱，是因?yàn)槿ツ暌咔榉锤?，房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，房企資金緊張，出現(xiàn)了較大範(fàn)圍的賬款逾期支付。
值得關(guān)注的是，在計(jì)提公告中，兔寶寶特地提到了青島裕豐漢唐木業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱「青島裕豐漢唐」）。在公司超3.1億的計(jì)提中，有接近3億都和青島裕豐漢唐有關(guān)。
青島裕豐漢唐是一家主營(yíng)精裝工程業(yè)務(wù)的公司，也就是給房企做裝修的供應(yīng)商，主要戰(zhàn)略合作方為融創(chuàng)、泰禾等房地產(chǎn)龍頭企業(yè)。
2019年9月20日兔寶寶公告，其全資子公司德華兔寶寶投資管理有限公司以7億現(xiàn)金收購(gòu)青島裕豐漢唐70%股份，併入上市公司。2021年6月25日兔寶寶再次公告，德華兔寶寶投資管理有限公司以2.5億收購(gòu)青島裕豐漢唐25%股權(quán)。前後總計(jì)花費(fèi)9.5億買下青島裕豐漢唐95%的股份。
兔寶寶在收購(gòu)公告中稱，中國(guó)房地產(chǎn)全裝修比例不足30%，毛坯房裝修會(huì)帶來(lái)較大的二次污染、資源浪費(fèi)和拆改造成的結(jié)構(gòu)安全隱患等一系列問題。近年來(lái)國(guó)家大力推動(dòng)房屋全裝修政策，各地也推出一系列的鼓勵(lì)政策和強(qiáng)制性要求，所以全裝修是未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)。
兔寶寶認(rèn)爲(wèi)，這筆收購(gòu)有利於公司在現(xiàn)有零售渠道領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)精裝修工程領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展能力，促進(jìn)公司在家居裝飾綜合服務(wù)的全面布局，對(duì)公司的遠(yuǎn)期戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)將產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。
據(jù)悉，雙方在收購(gòu)時(shí)還約定了2019年-2021年的業(yè)績(jī)對(duì)賭，分別是淨(jìng)利潤(rùn)不低於7000萬(wàn)元、1.05億元、1.4億元。2019年-2021年青島裕豐漢唐顯示出驚人的能量，超額完成業(yè)績(jī)對(duì)賭。2018年全年淨(jìng)利潤(rùn)是近4850萬(wàn)，2019年1-6月還虧損近1千萬(wàn)，最後2019年完成淨(jìng)利8126.53萬(wàn)，2020年完成1.2775億，2021年完成1.4124億。兔寶寶還把超額部分按照30%的比例獎(jiǎng)勵(lì)給管理層和核心管理人員，計(jì)1057.83萬(wàn)元。
2020年報(bào)披露，兔寶寶成品家居業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入19.89億元，同比增長(zhǎng)327.86%（其中青島裕豐漢唐實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.43億元，淨(jìng)利潤(rùn)為1.26億元）。
收購(gòu)後，兔寶寶對(duì)樓盤精裝修交付市場(chǎng)充滿了期待。2019年年報(bào)中還提到新三年發(fā)展目標(biāo)，2020年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售收入110億元，包括工裝業(yè)務(wù)事業(yè)部10億元（包含青島裕豐漢唐70%並表收入）。全方位支持青島裕豐漢唐繼續(xù)開拓TOP30地產(chǎn)商新客，並在其現(xiàn)有體系內(nèi)選擇優(yōu)質(zhì)客戶，通過(guò)3-5年培育提升核心大客戶佔(zhàn)比。
2020年和2021年，雖然是處?kù)兑咔槠陂g，中國(guó)房地產(chǎn)頹勢(shì)也已出現(xiàn)，但根據(jù)兔寶寶這兩年的財(cái)報(bào)，兔寶寶不論是營(yíng)收還是利潤(rùn)仍在突飛猛進(jìn)。
兔寶寶2020和2021年財(cái)報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)
不過(guò)，事實(shí)上回款周期長(zhǎng)、應(yīng)收賬款增加等問題已經(jīng)出現(xiàn)。
2020年報(bào)披露，兔寶寶2020年財(cái)務(wù)費(fèi)用比2019年大幅增加65.41%，原因是合併青島裕豐漢唐，工程業(yè)務(wù)增幅較大，回款周期相對(duì)較長(zhǎng)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)。應(yīng)收賬款的金額佔(zhàn)總資產(chǎn)比例達(dá)16.59%，在所有資產(chǎn)構(gòu)成中最高。原因系報(bào)告期合併的青島裕豐漢唐主要業(yè)務(wù)為工程業(yè)務(wù)，應(yīng)收賬款回款周期較長(zhǎng)。
2021年報(bào)中披露，兔寶寶應(yīng)收賬款近12.97億，佔(zhàn)總資產(chǎn)比例進(jìn)一步增長(zhǎng)到23.11%，在資產(chǎn)構(gòu)成中佔(zhàn)比最高，原因是青島裕豐漢唐應(yīng)收款增加所致。值得關(guān)注的是，年報(bào)中還曾披露，有房企以在建商品房沖抵欠青島裕豐漢唐的賬款。
在此次計(jì)提公告中兔寶寶提到，青島裕豐漢唐針對(duì)部分地產(chǎn)客戶的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)出現(xiàn)不同程度的逾期情況，對(duì)包括青島裕豐漢唐在內(nèi)的合併報(bào)表範(fàn)圍內(nèi)各公司2022年12月末所屬資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試。
有上市房企高管表示，房企資金緊張導(dǎo)致裝修款逾期或無(wú)法支付的現(xiàn)象一直或多或少有存在，不過(guò)不是特別嚴(yán)重，但自2021年開始就嚴(yán)重起來(lái)，2022年更加嚴(yán)峻。
另一家頭部裝修公司的高管表示，地產(chǎn)商要緩解資金困境就會(huì)從供應(yīng)商處下手，比如拖欠貨款、以房抵款、給商票等?！钙鋵?shí)2020年就已經(jīng)比較嚴(yán)重了，如果這幾年在精裝工程業(yè)務(wù)上還能夠完成業(yè)績(jī)並且收回錢保證利潤(rùn)，這在催款上一定是下了大功夫的?！?strong>（王學(xué)東 趙若涵）
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