渣打大灣區(qū)營商景氣指數(shù)（GBAI）第三季報(bào)52.9，按季升2.9點(diǎn)。渣打大中華區(qū)高級經(jīng)濟(jì)師劉健恒昨表示，GBAI連續(xù)兩個(gè)季度錄得出乎意料的佳績，反彈速度令人驚喜。該行認(rèn)為這是強(qiáng)烈信號，表明企業(yè)在第二季度受挫之後正在回穩(wěn)，甚至開始重新加速。展望未來，當(dāng)局政策刺激措施將是加強(qiáng)和延續(xù)復(fù)蘇的關(guān)鍵。
渣打大灣區(qū)營商景氣指數(shù)（GBAI）連續(xù)兩個(gè)季度錄得出乎意料的佳績，反彈速度令人驚喜。
香港今年經(jīng)濟(jì)有望增長4.3%
渣打調(diào)查認(rèn)為，暑假需求旺盛，以及國家早前幾輪政策放寬，對企業(yè)營商信心產(chǎn)生了提振作用。劉健恒預(yù)測，香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢持續(xù)，今年全年有望增長4.3%，高於政府預(yù)測的4%至5%的下限，亦意味第三季度和第四季度香港經(jīng)濟(jì)增速最少可達(dá)5%至6%。
城市表現(xiàn)方面，核心城市廣州和深圳在現(xiàn)狀指數(shù)表現(xiàn)較佳，受惠於內(nèi)地恢復(fù)通關(guān)提振。所有城市和行業(yè)的預(yù)期子指數(shù)均在中性線之上。
行業(yè)方面，「創(chuàng)新和技術(shù)」和「零售及批發(fā)」的現(xiàn)狀指數(shù)居於前列，當(dāng)中「創(chuàng)新和技術(shù)」的現(xiàn)狀和預(yù)期指數(shù)的反彈幅度最大，分別按季升15.1點(diǎn)和6點(diǎn)，而「金融服務(wù)」的預(yù)期指數(shù)也較第二季度有所改善，幾乎與「零售及批發(fā)」一樣強(qiáng)勁。
內(nèi)地5%增長目標(biāo)料可實(shí)現(xiàn)
香港貿(mào)發(fā)局研究總監(jiān)范婉兒表示，現(xiàn)狀指數(shù)進(jìn)一步分析顯示，8個(gè)現(xiàn)狀指數(shù)中，有6個(gè)按季有所改善，反映反彈的規(guī)模全面；「產(chǎn)能利用率」是唯一比上一季度回落且維持在50以下的子指數(shù)。
按季相比，「生產(chǎn)/銷售」與「新訂單」的升幅最大，（皆上升5.4點(diǎn)）；兩者與「利潤」同列前三位。這3個(gè)子指數(shù)比「固定資產(chǎn)投資」和「融資規(guī)?！沟雀芊从钞?dāng)前的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，其表現(xiàn)較佳，進(jìn)一步支持實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動已開始復(fù)蘇的說法。
她續(xù)指，預(yù)期指數(shù)反映企業(yè)審慎樂觀，子指數(shù)中「利潤」（60.8）、「生產(chǎn)/銷售」（59.9）和「新訂單」（59.4）位居前列，顯示著進(jìn)入第四季度，這3個(gè)子指數(shù)的上行勢頭將進(jìn)一步增強(qiáng)。數(shù)據(jù)支持先前的預(yù)測，即中國內(nèi)地今年將可實(shí)現(xiàn)其5%左右的全年增長目標(biāo)。
不過，「原材料庫存」（52.4）和「融資規(guī)?！梗?1）不但表現(xiàn)欠佳，而且低於相應(yīng)的現(xiàn)狀子指數(shù)（分別為53.1和51.9），與「固定資產(chǎn)投資」（53.0）位列最後三位。鑒於這3個(gè)子指數(shù)通常是反映長期商業(yè)信心的較佳指標(biāo)，三者表現(xiàn)欠佳則是提醒進(jìn)入2024年，商業(yè)信心要全面恢復(fù)到疫情前的強(qiáng)勁水平，仍會面臨挑戰(zhàn)，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性（例如房地產(chǎn)市場疲弱）和外部（地緣政治不確定性）等不利因素依然存在。
料人行將增加市場流動性
范婉兒又指，第三季度的信貸現(xiàn)狀指數(shù)（48.9，之前為49.3）和預(yù)期指數(shù)（50.9，之前為51.6）均轉(zhuǎn)差。惟當(dāng)中「銀行融資成本」現(xiàn)狀和預(yù)期子指數(shù)均較上一季度略有改善，反映了近期降低企業(yè)借貸成本的政策措施，包括6月和8月的減息。
值得注意的是，這些寬鬆政策迄今未能使其他信貸子指數(shù)上升。與上一季度相比，「非銀行融資成本」和「銀行對於借貸的態(tài)度」的現(xiàn)狀指數(shù)跌幅最大（分別跌3.9點(diǎn)和2.4點(diǎn)）。兩者的預(yù)期指數(shù)表現(xiàn)也好不了多少，其中「非銀行融資成本」為44.6（低於現(xiàn)狀指數(shù)的45.6；指數(shù)低於50意味著成本上升），排在末位，而「銀行對於借貸的態(tài)度」在子指數(shù)中跌幅最大（跌4.1點(diǎn)），降至50.8。
在貨幣政策的傳導(dǎo)效率沒有快速改善的情況下，渣打認(rèn)為，還有進(jìn)一步放寬的空間，並估計(jì)人民銀行將分別在本季度和明年首季度再次下調(diào)中期借貸便利利率，每次10個(gè)基點(diǎn)。該行也預(yù)計(jì)，存款準(zhǔn)備金率將於明年首季再次下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，以為未來信貸增長創(chuàng)造充足的流動性。
此外，渣打亦指出，現(xiàn)金流方面的情況同樣好壞參半，先前提到的短期業(yè)務(wù)表現(xiàn)改善，並未轉(zhuǎn)化為更佳的「應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率」（現(xiàn)狀指數(shù)維持在48.9不變，預(yù)期指數(shù)降至54.7，下跌1.9點(diǎn)）?！赣N現(xiàn)金」的預(yù)期指數(shù)也從60.0下降至58.1，但現(xiàn)狀指數(shù)則從先前的51.2提高至54.3；最重要的是，「盈餘現(xiàn)金」的現(xiàn)狀和預(yù)期子指數(shù)仍然遠(yuǎn)高於其他子指數(shù)，顯示目前現(xiàn)金流壓力不大。這也解釋了之前提到的整體融資需求疲弱情況。（記者 鄭珊珊）
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