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    港股區(qū)間波動(dòng)未見突破之際，恒生指數(shù)公司昨日發(fā)表報(bào)告指，若採(cǎi)用自下而上的角度作估算，截至今年8月底的恒指目標(biāo)價(jià)為22621點(diǎn)，亦即較昨日收市17651點(diǎn)有約28%的潛在上升空間。

    恒指公司指出，指數(shù)目標(biāo)通常是以自上而下的角度作估算，當(dāng)中涉及預(yù)測(cè)遠(yuǎn)期倍數(shù)，例如整體市場(chǎng)的市盈率（P/E），但亦可由下而上的角度來估算指數(shù)目標(biāo)，以便匯集指數(shù)成分股的目標(biāo)價(jià)上漲潛力。

    恒指公司表示，根據(jù)彭博有關(guān)股票目標(biāo)價(jià)，截至今年8月底止，恒指、國(guó)指和科指自下而上估算的指數(shù)目標(biāo)分別估算為22621點(diǎn)、7962點(diǎn)、4767點(diǎn)。這意味著上述三大指數(shù)分別較昨日收市或有約28%、28%和36%的上升空間（報(bào)告以2024年8月30日收市價(jià)計(jì)，上升空間分別為26%、26%和34%），反映市場(chǎng)指數(shù)前景較正面樂觀。報(bào)告指出，「當(dāng)中的原因，可能是賣方券商對(duì)股票目標(biāo)價(jià)抱持樂觀預(yù)測(cè)?！?/p>

    恒指國(guó)指未來12月較歷史平均值樂觀

    有見於自下而上的指數(shù)目標(biāo)長(zhǎng)期相對(duì)樂觀，恒指公司使用指數(shù)上升空間的百分比變化（即樂觀情緒變幅）以標(biāo)準(zhǔn)化z分?jǐn)?shù)（z-scores），來衡量隱含的12個(gè)月指數(shù)前景。截至8月底止，與其歷史平均值相比，恒指（均值+0.46倍的標(biāo)準(zhǔn)差）和國(guó)指（均值+0.05倍的標(biāo)準(zhǔn)差）未來12個(gè)月的前景均較其長(zhǎng)期歷史平均值更樂觀。

    恒指公司稱：「對(duì)期望衡量香港藍(lán)籌股表現(xiàn)，捕捉潛在的市場(chǎng)重估的投資者來說，恒指將是港股市場(chǎng)指數(shù)理想指標(biāo)；而對(duì)目標(biāo)投資於在港上市的內(nèi)地企業(yè)投資者來說，國(guó)指正是追蹤相關(guān)企業(yè)表現(xiàn)的主要指標(biāo)?！?/p>

    外資大行看法不一

    今年下半年以來，一眾大行對(duì)港股看法各異。其中，瑞銀看法較為樂觀，予今年目標(biāo)20600點(diǎn)。瑞銀投資銀行亞太區(qū)策略師Karen Hizon認(rèn)為，美國(guó)維持高息更長(zhǎng)時(shí)間，會(huì)對(duì)亞洲股市構(gòu)成挑戰(zhàn)，但中資股與美息關(guān)聯(lián)度較低，有望在區(qū)內(nèi)股市當(dāng)中表現(xiàn)較佳。瑞銀給予香港股市「增持」評(píng)級(jí)。

    花旗中國(guó)股票策略師劉顯達(dá)表示，該行將年底恒指目標(biāo)價(jià)上調(diào)至20500點(diǎn)，較去年底的19800點(diǎn)上漲約3.5%，預(yù)料明年上半年恒指目標(biāo)價(jià)為22000點(diǎn)。劉顯達(dá)補(bǔ)充稱，2023年看好A股市場(chǎng)，今年則認(rèn)為H股市場(chǎng)更具潛力，原因是美聯(lián)儲(chǔ)減息步伐將至，H股對(duì)減息更為敏感，因而預(yù)料H股獲利會(huì)較A股更多。

    滙豐私銀及財(cái)富管理亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)范卓雲(yún)則對(duì)港股及A股維持中性看法。她解釋稱，本港上市企業(yè)盈利仍具挑戰(zhàn)，整體估值亦反映市場(chǎng)持審慎預(yù)期，以港股14%盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)計(jì)，仍較亞洲平均預(yù)期落後，故維持今年恒指目標(biāo)見19000點(diǎn)水平。

    摩根士丹利看得最淡，該行在8月份發(fā)表報(bào)告調(diào)低港股至明年6月底的目標(biāo)價(jià)，將基本目標(biāo)由19150點(diǎn)降低至17000點(diǎn)，調(diào)低幅度達(dá)11.2%。大摩指出，在最樂觀情景下，明年底目標(biāo)價(jià)由22500點(diǎn)降至20500點(diǎn)，幅度為8.89%；其最悲觀情景的目標(biāo)則為12000點(diǎn)。（記者 蘇尚）

    頂圖：港股昨收?qǐng)?bào)17651點(diǎn)，今年1月2日至今升5.14%。