2024年11月17日，內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制迎來(lái)開(kāi)通十周年。
2014年11月17日，滬港通正式啟動(dòng)，內(nèi)地與香港金融基礎(chǔ)設(shè)施首次連接，讓投資者可以委託本地券商、經(jīng)由本地的交易所和結(jié)算公司買(mǎi)賣(mài)對(duì)方市場(chǎng)上市的股票。2016年12月5日，深港通開(kāi)通，內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通拓展至深圳。
內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互通以來(lái)，滬深港通下合資格股票超過(guò)3300隻，北向和南向交易的日均成交額分別為1233億元人民幣和383億港元，內(nèi)地投資者通過(guò)港股通持有的證券資產(chǎn)總市值超過(guò)3.3萬(wàn)億港元，境外投資者持有的中國(guó)內(nèi)地證券資產(chǎn)(包括股票和債券)總額近7.6萬(wàn)億元人民幣……
從最初只有股票的互聯(lián)互通，到如今兩地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通已經(jīng)建立起覆蓋股票、債券、資管和利率互換衍生產(chǎn)品在內(nèi)的全方位聯(lián)通體系。
滬深港通及債券通的落地和持續(xù)優(yōu)化也大幅提升了中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際吸引力，推動(dòng)A股和國(guó)債納入全球主流指數(shù)，吸引更多境外投資者。
互聯(lián)互通制度創(chuàng)新「碩果纍纍」
十年探索，互聯(lián)互通制度創(chuàng)新「碩果纍纍」，滬港通、深港通、債券通、互換通漸次落地，為境內(nèi)外投資者靈活配置資產(chǎn)、享受兩地市場(chǎng)紅利提供了便利，彰顯了中國(guó)資本市場(chǎng)不斷深化和拓展雙向開(kāi)放的決心。
從股票市場(chǎng)互聯(lián)互通完成向深市拓展，到債券市場(chǎng)南北雙向聯(lián)通；從ETF交易啟動(dòng)，到北向互換通正式上線……十年來(lái)，互聯(lián)互通資產(chǎn)類(lèi)型日漸豐富，投資標(biāo)的範(fàn)圍不斷擴(kuò)大。
港交所統(tǒng)計(jì)顯示，自2014年滬港通啟動(dòng)以來(lái)，北向交易累計(jì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)近1.8萬(wàn)億元人民幣資金淨(jìng)流入；從歷史數(shù)據(jù)看，在開(kāi)通以來(lái)的這2200多個(gè)滬股通和深股通交易日中，北向資金在約45%的滬深300指數(shù)下跌交易日逆勢(shì)淨(jìng)買(mǎi)入A股，發(fā)揮了穩(wěn)定預(yù)期及對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的積極效果，對(duì)波動(dòng)中的A股市場(chǎng)起到了一定支撐作用。
得益於互聯(lián)互通機(jī)制為兩地市場(chǎng)不斷引入多元化的投資者，為內(nèi)地和香港市場(chǎng)帶來(lái)了數(shù)以萬(wàn)億元規(guī)模的資金淨(jìng)流入，進(jìn)一步增強(qiáng)了兩地市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。
瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明在接受記者採(cǎi)訪時(shí)表示，互聯(lián)互通機(jī)制能夠讓全球投資者藉助香港資本市場(chǎng)的平臺(tái)，參與內(nèi)地資本市場(chǎng)的交易，為香港建設(shè)國(guó)際金融中心起到重要的推動(dòng)作用。
成為中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放重要里程碑
回顧互聯(lián)互通機(jī)製發(fā)展歷程，內(nèi)地?cái)y手香港，創(chuàng)造了跨境證券投資新模式，探索出風(fēng)險(xiǎn)可控的金融高水平對(duì)外開(kāi)放路徑，成為中國(guó)資本市場(chǎng)拓展雙向開(kāi)放的重要里程碑。
具體來(lái)看，滬港通平穩(wěn)起步兩年後，2016年12月5日，內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通拓展至深圳市場(chǎng)，標(biāo)的範(fàn)圍大幅擴(kuò)容至合資格的深證成份指數(shù)、深證中小創(chuàng)新指數(shù)和恒生綜合小型股指數(shù)的成份股以及深港兩地上市的A+H股。此後，滬深港通成交活躍度穩(wěn)步攀升，為兩地證券市場(chǎng)注入了新活力。
在滬深港通穩(wěn)健運(yùn)行基礎(chǔ)上，2017年7月3日，債券通「北向通」啟動(dòng)，互聯(lián)互通進(jìn)一步延伸至固定收益證券。
2021年9月24日，債券通迎來(lái)了「南向通」，內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者依托基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)和多級(jí)託管即可「一點(diǎn)接入」境外債券市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了債券市場(chǎng)的南北雙向聯(lián)通。
截至今年9月底，債券通「北向通」的日均成交量已由開(kāi)通首月的15億元增長(zhǎng)至439億元。同時(shí)，債券通「南向通」成為香港離岸人民幣債券市場(chǎng)發(fā)展的重要推動(dòng)力，2023年，在香港發(fā)行的人民幣債券總量達(dá)5400億元，相比2020年增長(zhǎng)了3.5倍。
近年來(lái)，兩地金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)按下「加速鍵」。2022年7月4日，兩地交易所符合條件的ETF納入互聯(lián)互通投資標(biāo)的並啟動(dòng)交易；今年4月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布五項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，包括放寬合資格ETF範(fàn)圍、將REITs納入滬深港通以及將人民幣股票櫃臺(tái)納入港股通等。
此外，互換通作為連接內(nèi)地和香港場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的創(chuàng)新舉措，與債券通協(xié)同，為境外投資者提供便利高效的人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。截至今年9月底，北向互換通吸引了65家境外機(jī)構(gòu)入市，成交額從上線首月的約30億元增至近180億元。
加快中國(guó)資本市場(chǎng)
國(guó)際化進(jìn)程
滬深港通及債券通的落地和持續(xù)優(yōu)化，大幅提升中國(guó)資本市場(chǎng)的可投資性和國(guó)際化程度，對(duì)於中國(guó)A股和國(guó)債納入MSCI、富時(shí)羅素等全球主流指數(shù)起到了重要推動(dòng)作用。與此同時(shí)，指數(shù)納入也吸引了更多境外投資者增配中國(guó)資產(chǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，滬深港通下北向資金持有的A股市值總額約2.4萬(wàn)億元，佔(zhàn)境外投資者所持境內(nèi)股票資產(chǎn)總額的77%；境外投資者持有中國(guó)境內(nèi)債券總規(guī)模超4.4萬(wàn)億元人民幣，較首次納入全球主流債券指數(shù)前增長(zhǎng)約144%。
港交所董事總經(jīng)理兼內(nèi)地業(yè)務(wù)發(fā)展主管周健男表示，港股市場(chǎng)不僅是一個(gè)國(guó)際金融中心、融資和投資中心的重要平臺(tái)，還要成為風(fēng)險(xiǎn)管理中心的平臺(tái)，以及人民幣國(guó)際化的業(yè)務(wù)樞紐。圍繞這些方面，以互聯(lián)互通作為機(jī)制安排，未來(lái)港交所還有很多事情要做。
十年耕耘，互聯(lián)互通機(jī)制不斷拓展和升級(jí)，為內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。展望未來(lái)，記者了解到，交易所將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品類(lèi)別、擴(kuò)大標(biāo)的範(fàn)圍，持續(xù)優(yōu)化滬深港通交易機(jī)制和配套服務(wù)；探索更多有助於提升投資者參與度和便利性的措施，不斷完善債券通和互換通安排，持續(xù)助推資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中金研究院院長(zhǎng)彭文生表示，從內(nèi)地市場(chǎng)看，互聯(lián)互通機(jī)制促進(jìn)了內(nèi)地資本市場(chǎng)開(kāi)放和國(guó)際化，助力內(nèi)地高水平金融對(duì)外開(kāi)放。從香港市場(chǎng)看，互聯(lián)互通擴(kuò)大了投資者基礎(chǔ)、增強(qiáng)了市場(chǎng)流動(dòng)性和深度，提升了金融服務(wù)和創(chuàng)新能力，增強(qiáng)了全球金融網(wǎng)絡(luò)聯(lián)繫。(深圳商報(bào)記者 鍾國(guó)斌)
電話：（香港）852-2564 0768
（深圳）86-755-83518792 83518734 83518291
地址：香港九龍觀塘道332號(hào)香港商報(bào)大廈
