12月18日，香港商報(bào)從德勤中國(guó)資本市場(chǎng)（下稱德勤）服務(wù)部舉辦的中國(guó)內(nèi)地及香港新股市場(chǎng)2024年回顧與2025年前景展望上獲悉，2025年香港新股市場(chǎng)會(huì)受到新任美國(guó)總統(tǒng)的貿(mào)易措施、美聯(lián)儲(chǔ)減息安排、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)刺激方案和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、地緣政治前景不明朗所推動(dòng)，加上新上市申請(qǐng)審批流程的優(yōu)化，預(yù)料明年內(nèi)地A股上市公司及內(nèi)地龍頭企業(yè)約80隻新股赴港上市，融資規(guī)模在1300億-1500億港元。至於集資規(guī)模50億港元的新股預(yù)計(jì)有5隻。德勤中國(guó)華南區(qū)主管合夥人歐振興直言，香港明年有力打入全球集資前三之內(nèi)。
港交所、上證、深交所分列四六八
德勤認(rèn)為，受到俄烏衝突、以哈戰(zhàn)爭(zhēng)、中東局勢(shì)緊張、美聯(lián)儲(chǔ)減息時(shí)間延後、歐美對(duì)中國(guó)商品開(kāi)徵關(guān)稅、美國(guó)總統(tǒng)大選等因素所影響，今年環(huán)球資本市場(chǎng)曾呈現(xiàn)不明朗的表現(xiàn)，但隨著歐洲央行、英格蘭銀行和美聯(lián)儲(chǔ)的首次降息，市場(chǎng)投資情緒和氣氛才得以紓緩。
印度國(guó)家證券交易所有望在2024年成為全球領(lǐng)先的上市地點(diǎn)。納斯達(dá)克交易所和紐約證券交易所緊隨其後，分列第二和第三位。
香港交易所在推動(dòng)內(nèi)地家電集團(tuán)、飲料公司、綜合物流服務(wù)提供商以及乘用車高級(jí)輔助駕駛和高階自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商上市方面表現(xiàn)出色，穩(wěn)固了其第四位的排名。而東京證券交易所得益於一家地鐵運(yùn)營(yíng)商的上市，成功躋身至第五位。上海證券交易所和深圳證券交易所則各自獲得了第六和第八的排名。
據(jù)分析，自2024年9月起，香港新股市場(chǎng)開(kāi)始回升，這得益於一隻超大型新股的上市，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去四年來(lái)的首次降息，以及內(nèi)地推出的經(jīng)濟(jì)刺激方案。預(yù)計(jì)在美國(guó)再次降息和內(nèi)地進(jìn)一步推出經(jīng)濟(jì)刺激措施後，2025年香港新股市場(chǎng)將展現(xiàn)出更強(qiáng)的發(fā)展動(dòng)力。
根據(jù)預(yù)測(cè)，到2024年底，A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)將會(huì)有101隻新股融資達(dá)到680億元人民幣。在各交易所中，上海證券交易所的融資金額預(yù)計(jì)將位居榜首，達(dá)到335億元人民幣，緊隨其後的是深圳證券交易所，預(yù)計(jì)融資300億元人民幣，而北京證券交易所預(yù)計(jì)融資額為45億元人民幣。值得注意的是，2024年創(chuàng)業(yè)板預(yù)計(jì)將成為新股數(shù)量和融資金額最多的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將有38隻新股上市，融資額達(dá)到226億元人民幣。
德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華南區(qū)上市業(yè)務(wù)合夥人劉芳指出，自2024年4月國(guó)務(wù)院新「國(guó)九條」及資本市場(chǎng)「1+N」系列政策文件發(fā)布後，相較於2023年，2024年的新股發(fā)行速度有所減緩。這些舉措預(yù)計(jì)將在2025年繼續(xù)得到貫徹執(zhí)行，以確保國(guó)家能夠構(gòu)建一個(gè)優(yōu)質(zhì)的資本市場(chǎng)。政府的科技創(chuàng)新行業(yè)扶持策略及其對(duì)質(zhì)量的重視，有望促進(jìn)新股市場(chǎng)在2025年的表現(xiàn)提升。
明年有望進(jìn)一步增強(qiáng)香港新股市場(chǎng)活力和投資情緒
德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華南區(qū)上市業(yè)務(wù)合夥人馬強(qiáng)輝表示，香港新股市場(chǎng)在2024年表現(xiàn)出色，並達(dá)到了重要的里程碑。此外，隨著特專科技公司和特殊目的收購(gòu)公司兩個(gè)新的上市機(jī)制在2023年和2022年分別推出，香港迎來(lái)了首批三家特?？萍脊旧鲜校约耙浑b特殊目的收購(gòu)公司的併購(gòu)上市。這既體現(xiàn)了內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的合作效應(yīng)，也反映了香港資本市場(chǎng)過(guò)去幾年改革的成果。
展望2025年，資本市場(chǎng)服務(wù)部預(yù)測(cè)，A股發(fā)行人、內(nèi)地龍頭企業(yè)、在美上市的中概股以及海外公司將推動(dòng)香港新股市場(chǎng)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)全年將有大約80隻新股融資1300億至1500億港元，其中科技、醫(yī)療及醫(yī)藥和消費(fèi)行業(yè)仍將是新股市場(chǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>
馬強(qiáng)輝解釋說(shuō)，精簡(jiǎn)新上市申請(qǐng)流程的審批時(shí)間表和與香港資本市場(chǎng)的優(yōu)化合作措施，將鼓勵(lì)更多的A股發(fā)行人和內(nèi)地龍頭企業(yè)來(lái)香港上市。這為香港市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇，特別是考慮到目前市值排名前500的A股發(fā)行人中，只有約三分之一在香港上市。
歐振興指，特朗普再掌白宮後，其對(duì)華潛在新政策或增加地緣政治的不確定性，可能促使更多內(nèi)地企業(yè)及在美國(guó)上市的中概股赴港上市。他續(xù)指，美國(guó)新政府對(duì)華政策預(yù)料會(huì)在明年上半年明朗化，內(nèi)地亦會(huì)有政策應(yīng)對(duì)，因此認(rèn)為本港明年下半年的上市集資氣氛會(huì)較好。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)將會(huì)再次減息，而內(nèi)地也將推出更多經(jīng)濟(jì)刺激方案以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨著2025年的到來(lái)，這些因素有望進(jìn)一步增強(qiáng)香港新股市場(chǎng)的活力和投資情緒。
劉芳表示，儘管預(yù)計(jì)到2025年將有更多內(nèi)地公司傾向於選擇香港而非美國(guó)作為上市地點(diǎn)，但一些規(guī)模較小的中國(guó)企業(yè)，特別是科技行業(yè)的企業(yè)，仍會(huì)選擇在美國(guó)上市。這主要是因?yàn)槊绹?guó)投資者對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的接受度更高，美國(guó)作為國(guó)際市場(chǎng)擁有悠久的歷史聲譽(yù)，並且當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)能為企業(yè)提供更多的同行業(yè)可比對(duì)象，從而使得企業(yè)能夠獲得更理想的估值。
德勤估計(jì)，至今年底，香港將會(huì)錄得69隻新股融資大約876億元，對(duì)比去年新股數(shù)量減少1%，而融資總額增加89%，主要受惠於內(nèi)地龍頭企業(yè)上市。展望明年，德勤預(yù)測(cè)A股發(fā)行人、內(nèi)地龍頭企業(yè)、在美上市的中概股和海外公司將會(huì)推動(dòng)香港新股市場(chǎng)。其中，科技、醫(yī)療及醫(yī)藥和消費(fèi)行業(yè)仍將會(huì)是新股市場(chǎng)的引擎。（記者盧偉 陳薇）
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