過(guò)去的一年，內(nèi)地房地產(chǎn)經(jīng)歷了行業(yè)深度調(diào)整期，給行業(yè)的每一位參與者都帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。業(yè)績(jī)期許多優(yōu)質(zhì)房企的表現(xiàn)，為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)信心提振。它們或憑藉其一貫秉持的「長(zhǎng)期主義」戰(zhàn)略，或憑藉著愈發(fā)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管控水平，展現(xiàn)了穿越周期的韌性和成長(zhǎng)性。在利好房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定的政策不斷出臺(tái)之際，內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)築底，大市信心正在恢復(fù)，將引領(lǐng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)房走上健康的可持續(xù)發(fā)展之路。
優(yōu)質(zhì)房企從高增長(zhǎng)向穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型
2021年以來(lái)，內(nèi)地房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)升級(jí)、長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制不斷強(qiáng)化，倒逼房企從高增長(zhǎng)向穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，許多優(yōu)質(zhì)內(nèi)房股的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)印證了穩(wěn)健的發(fā)展之路。
3月25日，龍湖集團(tuán)發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)公告稱，2021年全年，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額2900.9億元，同比增長(zhǎng)7.2%；銷售面積達(dá)到1708.9萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)5.7%，銷售面積及金額均創(chuàng)歷史新高。
3月30日，內(nèi)房股龍頭碧桂園（02007.HK）也發(fā)布2021年業(yè)績(jī)報(bào)告。年報(bào)顯示，公司銷售業(yè)績(jī)保持行業(yè)領(lǐng)先，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)，銷售回款保持高位，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。2021年全年，碧桂園共實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售金額約5580億元，權(quán)益合同銷售面積約6641萬(wàn)平方米。
穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管控能力穿越周期
這些優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企是如何在行業(yè)格局優(yōu)化的浪潮中成為潛在的勝出者？長(zhǎng)江證券研報(bào)認(rèn)為，房企持續(xù)鞏固的財(cái)務(wù)安全性和信用優(yōu)勢(shì)尤為重要。
碧桂園集團(tuán)總裁莫斌在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，在新的行業(yè)格局下，碧桂園保持著穩(wěn)固的優(yōu)勢(shì)，展現(xiàn)出了極強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。在他看來(lái)，愈發(fā)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)水平，讓公司能從容應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，凸顯了公司穿越周期的韌性。
年報(bào)顯示，碧桂園財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化，債務(wù)規(guī)模穩(wěn)步下降，融資成本逐年走低。截至2021年12月31日，公司現(xiàn)金餘額約1813億元，可動(dòng)用現(xiàn)金儲(chǔ)備充足；總有息負(fù)債餘額同比下降2.6%至3179.2億元，現(xiàn)金短債比約2.3倍；凈負(fù)債率45.4%，相比上年底優(yōu)化了10.2個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均融資成本較上年底再次下降了36個(gè)基點(diǎn)至5.2%。
「我們堅(jiān)信良好的財(cái)務(wù)水平是幫助公司穿越周期的最好支撐，未來(lái)集團(tuán)將繼續(xù)保持現(xiàn)金流的充盈，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)?！鼓髮?duì)此充滿信心。
高回款構(gòu)築了公司的安全壁壘
當(dāng)前行業(yè)資金面持續(xù)收緊，加之多家房企債券到期迎來(lái)償債高峰，充裕的現(xiàn)金流是房企抵禦風(fēng)險(xiǎn)的基石。在現(xiàn)金為王的時(shí)代，高回款構(gòu)築了內(nèi)地房企的安全壁壘，並提升了公司擇優(yōu)拿地的能力。
2021年全年，龍湖集團(tuán)回款率維持在90%以上的高位，保障了龍湖集團(tuán)健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也是公司穿越行業(yè)周期的「壓艙石」和「定心丸」。
而另一房企碧桂園也表現(xiàn)不俗，權(quán)益物業(yè)銷售現(xiàn)金回籠約5022億元，權(quán)益回款率達(dá)90%，已連續(xù)6年達(dá)到90%或以上。有鑒於碧桂園持續(xù)優(yōu)化的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)基本面，公司受到評(píng)級(jí)公司及主要金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，在行業(yè)下行期保持評(píng)級(jí)穩(wěn)定，為公司發(fā)債及後續(xù)融資培植了厚實(shí)的基礎(chǔ)。
對(duì)房地產(chǎn)後市抱持信心
過(guò)去一年幾乎是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)波動(dòng)最大的一年，然而國(guó)家的房地產(chǎn)政策調(diào)整，是基於行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的選擇。那些能夠?qū)崿F(xiàn)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，並成功穿超周期的優(yōu)質(zhì)房企將迎來(lái)健康發(fā)展的紅利。
就從銷售和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，以「自律」聞名的龍湖早已實(shí)現(xiàn)從高速增長(zhǎng)到有質(zhì)量的增長(zhǎng)。行業(yè)龍頭碧桂園則在新的行業(yè)格局下，依然保持著穩(wěn)固的優(yōu)勢(shì)，展現(xiàn)出了極強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。
展望2022年市場(chǎng)環(huán)境，內(nèi)地房地產(chǎn)政策展現(xiàn)出積極因素，眾多房企都對(duì)後市充滿信心。莫斌分析稱，當(dāng)前，中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)築底，政策融資信貸得到邊際的改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)也正在築底過(guò)程中，市場(chǎng)信心處?kù)吨饾u的恢復(fù)之中。
在3月31日萬(wàn)科召開2021年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，萬(wàn)科董事會(huì)主席郁亮表示，當(dāng)前，有利於市場(chǎng)穩(wěn)定的政策措施不斷出臺(tái)，中央已經(jīng)明確了促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的方針，有關(guān)部門和各級(jí)政府也在制定政策穩(wěn)定市場(chǎng)，這些都構(gòu)成了市場(chǎng)健康發(fā)展的重要外部環(huán)境。
此外，不管是碧桂園還是萬(wàn)科的管理層，都認(rèn)為內(nèi)地房地產(chǎn)仍是規(guī)模巨大的單一產(chǎn)品市場(chǎng)，屬於國(guó)內(nèi)的支柱性產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模超十萬(wàn)億，可以常做常有、常做常新。（黃裕勇）
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