去年11月，當市場認為澳洲的加息周期即將完結時，澳洲央行總裁布洛克稱當?shù)赝浽絹碓绞艿絿鴥?nèi)的內(nèi)需推動，因此須在利率上採取更大力度的應對措施，並在同月意外加息。但是在一個月後，隨著商品價格進一步回落，通脹壓力亦見紓緩，最終澳洲央行在去年12月將利率維持在12年高位的4.35%水平。
澳洲家庭支出和出口皆見疲軟，當?shù)卦?023年第3季的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按季增長0.2%。這雖是連續(xù)８個季度錄得增長，但增速則是1年來最慢。澳洲的通脹率亦見回落，當?shù)厝ツ甑?季的年通脹率為5.4%，較第2季的年通脹率6%進一步回落，且核心通脹率亦同步下降。數(shù)據(jù)反映當?shù)亟?jīng)濟增長有放慢跡象，加上通脹壓力降溫，間接支持澳洲央行於去年12月議息會議時按兵不動的做法，且不須實施更緊縮的貨幣政策。
澳洲央行稱會否再進一步加息，將取決於對數(shù)據(jù)和風險的評估，有關言論明顯反映該行仍採取中性偏鷹的貨幣政策立場。若然澳洲央行最終較美聯(lián)儲及其他主要央行遲降息，將為澳元帶來短期的利差優(yōu)勢。
市場預期美聯(lián)儲在2024年上半年降息，令大宗商品價格有所反彈，當中鐵礦石價格在2023年12月升至1年半高位，帶動澳元上漲。而澳洲為全球最大的鐵礦石出口國，因此鐵礦石出口價格將影響澳元的短期匯價表現(xiàn)。由於鐵礦石價格仍處穩(wěn)定上升的走勢，有利澳元的中長線表現(xiàn)。
澳元在最近美元回升時較具抗跌力，其中一個原因是內(nèi)地經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯改善。隨著內(nèi)地當局逐步加大對國內(nèi)經(jīng)濟的支持力度，經(jīng)濟正逐步改善，這亦預示著內(nèi)地對大宗商品的需求將持續(xù)增長，可望帶動澳元表現(xiàn)。澳洲作為內(nèi)地密切的經(jīng)濟夥伴，若內(nèi)地經(jīng)濟繼續(xù)向好，將令澳元進一步獲得支持。
東亞銀行財富管理處高級投資策略師 黃燕娥
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