周大福 (1929)上季零售值按年增長(zhǎng)12.4%，其中內(nèi)地零售值增長(zhǎng)12.4%，港澳及其他市場(chǎng)增長(zhǎng)12.8%。各大行普遍認(rèn)為周大福上季數(shù)據(jù)符合預(yù)期，並對(duì)其投資前景保持樂(lè)觀。
其中，國(guó)泰君安證劵發(fā)表報(bào)告指，周大福2024財(cái)年第四季業(yè)績(jī)符合預(yù)期，內(nèi)地及港澳在季內(nèi)的銷(xiāo)售額均錄得升幅，主要受到黃金珠寶的強(qiáng)勁消費(fèi)需求及入境旅遊持續(xù)恢復(fù)支持。報(bào)告亦提到，內(nèi)地珠寶零售點(diǎn)淨(jìng)減89家，預(yù)計(jì)2025財(cái)年淨(jìng)增門(mén)店。國(guó)泰君安認(rèn)為，黃金產(chǎn)品將延續(xù)高景氣，而鑲嵌類(lèi)產(chǎn)品則因經(jīng)濟(jì)周期影響，在宏觀環(huán)境充滿挑戰(zhàn)情況下相對(duì)疲弱。該行對(duì)公司的目標(biāo)價(jià)是16.8港元，評(píng)級(jí)「增持」。
中銀國(guó)際則指，由於今年1月至3月金飾需求旺盛，周大福2024財(cái)年第四季度零售額按年增長(zhǎng)12.4%，符合該行預(yù)期，惟上季數(shù)據(jù)喜憂參半。不過(guò)，該行仍然預(yù)計(jì)消費(fèi)者對(duì)金飾的強(qiáng)勁需求，可能會(huì)支撐周大福2025財(cái)年的收入增長(zhǎng)，特別是周大福重新調(diào)整重心到提升同店表現(xiàn)。 因?yàn)轭A(yù)計(jì)周大?？梢栽谥閷毩闶凵陶系倪^(guò)程中獲得更多市場(chǎng)份額，仍保持樂(lè)觀，維持「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)。
中金亦指，周大福公布2024財(cái)年第四季(今年1至3月)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，銷(xiāo)售表現(xiàn)好過(guò)管理層預(yù)期。中金維持周大福2024和2025財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)0.76和0.87元不變，並引入2026財(cái)年預(yù)測(cè)0.97元，維持「跑贏行業(yè)」評(píng)級(jí)及15.11元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2025/26年市盈率預(yù)測(cè)17/16倍，較目前股價(jià)有33%的上行空間。
摩根士丹利則予周大?！概c大市同步」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)13.5元。不過(guò)，大摩稱，周大福2024財(cái)年第4財(cái)季淨(jìng)關(guān)閉94家門(mén)市(新開(kāi)81家，關(guān)閉175家)，低於大摩和市場(chǎng)的預(yù)期，這或會(huì)在短期內(nèi)給股票估值帶來(lái)壓力?？紤]到宏觀疲軟和公司策略變化，大摩擔(dān)心周大福2025財(cái)年的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張可能仍將緩慢。(記者 宋小茜)
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