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全球股市近期表現(xiàn)亮眼，全球20大股市中，14個(gè)指數(shù)都飆破史上最高紀(jì)錄。

據(jù)彭博報(bào)道，追蹤已開(kāi)發(fā)及新興股市的MSCI全球指數(shù)17日再創(chuàng)新高。美國(guó)道指、標(biāo)指及納指均創(chuàng)新高，道指更是有史以來(lái)首次衝上4萬(wàn)點(diǎn)。同一時(shí)間，歐洲、加拿大、巴西、印度、日本及澳洲股市，若非創(chuàng)新紀(jì)錄，就是逼近最高峰。

其中，美股表現(xiàn)亮眼，自去年10月下旬以來(lái)，美股市值增加12萬(wàn)億美元(約93.6萬(wàn)億美元)，標(biāo)指今年24次創(chuàng)新高。其中一大因素是經(jīng)濟(jì)維持強(qiáng)勁及通脹降溫，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可望實(shí)現(xiàn)軟著陸，刺激市場(chǎng)押注聯(lián)儲(chǔ)局最快今年稍後將減息。

另一個(gè)吸引投資者熱情的因素則是AI領(lǐng)域，AI晶片霸主英偉達(dá)貢獻(xiàn)標(biāo)指數(shù)漲了約25%，加上微軟、亞馬遜、Meta、谷歌等共5隻股票上漲，貢獻(xiàn)指數(shù)漲幅約53%。

歐洲股市也迭創(chuàng)新高，英國(guó)FTSE 100指數(shù)以美元計(jì)，過(guò)去三個(gè)月表現(xiàn)優(yōu)於歐股Euro Stoxx 50指數(shù)。至於黃金及銅價(jià)今年屢創(chuàng)新高，推升加拿大龐大的礦業(yè)，加拿大標(biāo)指數(shù)創(chuàng)新高。

日經(jīng)225指數(shù)今年上漲16%，加上去年已漲28%，隨著日本改善股東獲利，日?qǐng)A走弱，年底又將結(jié)束負(fù)利率，都誘使投資者進(jìn)場(chǎng)；印度也表現(xiàn)不凡，基準(zhǔn)指數(shù)Sensex創(chuàng)下紀(jì)錄。

報(bào)道認(rèn)為，這一波漲勢(shì)有機(jī)會(huì)延續(xù)，有不少潛在驅(qū)動(dòng)力，例如閒置的貨幣基金達(dá)6萬(wàn)億美元，而利空依然很少。

機(jī)構(gòu)投資者提前押注長(zhǎng)債

另一方面，大型基金開(kāi)始押注ABB交易（除債券外的任何資產(chǎn)上漲）即將結(jié)束，過(guò)去兩個(gè)月美國(guó)最大的20家基金經(jīng)理增加了長(zhǎng)債配置，市場(chǎng)已消化今年兩次減息的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

摩根大通研究顯示，隨著收益率攀升，美國(guó)最大的20家共同基金經(jīng)理在過(guò)去兩個(gè)月中增加了債券存續(xù)期頭寸。投資者則更青睞高評(píng)級(jí)公司債，因?yàn)橄啾蓉?fù)收益的政府債，公司債更有吸引力。

投行Alliance Bernstein分析師表示，歷史一致表明，在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際開(kāi)始減息之前的三到四個(gè)月，美債就會(huì)開(kāi)始強(qiáng)勁反彈。這種反彈或?qū)⒃?到2個(gè)月內(nèi)、6個(gè)月內(nèi)或直到2025年才真正到來(lái)。

美國(guó)銀行策略師哈勒特則在最新發(fā)布的一份報(bào)告中寫(xiě)道，ABB現(xiàn)在可能已經(jīng)結(jié)束，長(zhǎng)債預(yù)計(jì)將在下半年捲土重來(lái)。哈勒特指出，據(jù)統(tǒng)計(jì)自2020年7月峰值以來(lái)，30年期美債的總回報(bào)率指數(shù)跌幅達(dá)到災(zāi)難性的45%！

對(duì)於美國(guó)，90年代/00年代/10年代時(shí)期是2+2=4經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)，其中2%的增長(zhǎng)和2%的通脹導(dǎo)致4%的名義GDP。就平均增長(zhǎng)而言，過(guò)去四年美國(guó)一直是2+4=6經(jīng)濟(jì)，2%的增長(zhǎng)，4%的通脹和6%的名義GDP，其中強(qiáng)勁的名義增長(zhǎng)（主要是由炙手可熱的通脹推動(dòng)）是美債大熊市和企業(yè)債、股票、大宗商品等ABB牛市的催化劑。

雖然投資者非?？春矛F(xiàn)金、投資級(jí)債券和股票，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走弱，ABB交易將在2024年下半年逆轉(zhuǎn)，受到打擊的30年期美國(guó)國(guó)債是美國(guó)經(jīng)濟(jì)名義增長(zhǎng)疲軟的最佳對(duì)沖。

頂圖：路透社