美國(guó)開(kāi)啟減息周期，對(duì)全球資本市場(chǎng)影響重大。9月20日，恒生指數(shù)上漲1.36%，連續(xù)第六個(gè)交易日上漲。不少投行及券商認(rèn)為，港股在歷史上是美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的受益者，降息後港股市場(chǎng)回報(bào)率相對(duì)較高。展望港股後市，短線而言市場(chǎng)看法分歧，中長(zhǎng)線則普遍看高一線。
截至9月20日收盤，香港恒生指數(shù)漲245.41點(diǎn)，漲幅1.36%，報(bào)18258.57點(diǎn)，主板全天成交1768.02億港元。 中通社
港股估值偏低勢(shì)受惠
恒生指數(shù)期貨收?qǐng)?bào)18199點(diǎn)，跌84點(diǎn)，低水60點(diǎn)。對(duì)於恒指中長(zhǎng)線走勢(shì)，綜合券商意見(jiàn)，美國(guó)減息，環(huán)球資金將會(huì)尋求更高收益的市場(chǎng)，港股因估值偏低勢(shì)必受惠，其中互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)電子、黃金及高股息等板塊有望受益。
連日來(lái)，不少個(gè)股紛紛反彈，長(zhǎng)和（001）升至44元，創(chuàng)10日新高；中電（002）升至71.4元，創(chuàng)52周新高；阿里巴巴（9988）升至87.2元，創(chuàng)52周新高。投資者賺得盆滿鉢滿，顯然是個(gè)「好兆頭」。
中國(guó)銀河證券展望稱，今年上半年，恒生科技指數(shù)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)8.93%，延續(xù)改善態(tài)勢(shì)；歸母淨(jìng)利潤(rùn)累計(jì)同比自2022年以來(lái)已過(guò)拐點(diǎn)，整體呈現(xiàn)回暖跡象，大幅增長(zhǎng)100.45%，降本增效成果顯著。且相較於港股市場(chǎng)整體，以恒生科技指數(shù)為代表的科技板塊業(yè)績(jī)顯著佔(zhàn)優(yōu)。估值方面，恒生科技指數(shù)市盈率估值位於2020年以來(lái)低位水平，後續(xù)估值上漲空間較大。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、消費(fèi)電子兩大方向。其中，互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望受益於利潤(rùn)端增長(zhǎng)與低估值優(yōu)勢(shì)，其回購(gòu)和分紅力度也在不斷加大。
中金公司的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，相比A股，港股由於港元掛鈎美元的聯(lián)繫匯率制度，使得美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策傳導(dǎo)更為直接。這將直接降低香港本地的融資成本，改善港元流動(dòng)性環(huán)境，進(jìn)而直接影響與之相關(guān)的香港本地地產(chǎn)行業(yè)以及分紅類資產(chǎn)。
獨(dú)立股評(píng)人黃偉豪則認(rèn)為，美國(guó)減息因素已反映，恒指難以受惠減息進(jìn)一步炒起，預(yù)計(jì)恒指將在17000點(diǎn)至18000點(diǎn)區(qū)間上落。他指出，大市能否進(jìn)一步突破還看大市成交表現(xiàn)，始終乾升對(duì)大市作用不大。
高股息板塊行情有望再提振
華泰證券指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息有助於打開(kāi)內(nèi)地貨幣政策放鬆的空間，貼現(xiàn)率下行和政策預(yù)期上行或有利於港股行情演繹。配置方面，製藥板塊有望因創(chuàng)新藥出海和降本增效迎來(lái)底部拐點(diǎn)。
保銀投資總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威認(rèn)為，美國(guó)降息會(huì)導(dǎo)致美元貶值，以及其他貨幣升值，人民幣因而走強(qiáng)，這也對(duì)港股走勢(shì)有一定幫助。
此前備受投資者青睞的高股息，在降息的背景下，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為無(wú)須擔(dān)憂，仍然值得持續(xù)跟蹤。
中國(guó)銀河研報(bào)提到，由於AH股溢價(jià)的存在，港股的股息率相對(duì)A股具備較大優(yōu)勢(shì)。年初以來(lái)，一系列旨在改善跨境互聯(lián)互通機(jī)制並推動(dòng)內(nèi)地與香港兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展的政策相繼實(shí)施，疊加港股通紅利稅減免預(yù)期下，港股高股息板塊行情有望進(jìn)一步提振。
該機(jī)構(gòu)還表示，央企是港股市場(chǎng)中高股息的典型代表。結(jié)合央企高股息率、穩(wěn)定的盈利能力和低估值特性，在新一輪央國(guó)企改革背景下，港股市場(chǎng)的央企配置價(jià)值有望抬升。
金價(jià)再創(chuàng)歷史新高 投行指高處未算高
美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟減息周期後，國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高。最新現(xiàn)貨金升逾1%，升至每盎司2622美元水平，再創(chuàng)歷史高位。紐約12月期金高見(jiàn)每盎司2651美元的歷史新高，收?qǐng)?bào)31.6美元至每盎司2646.2美元。
多因素支持金價(jià)攀升
黃金市場(chǎng)瀰漫著一片樂(lè)觀氣氛，一眾投行紛紛看好金價(jià)高處未算高。瑞銀在一份報(bào)告中表示：「我們認(rèn)為這輪升浪還將繼續(xù)，目標(biāo)價(jià)是到明年年中達(dá)到每盎司2700美元。除了近期的風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素外，預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月黃金ETF需求將加速增加?！?/p>
WisdomTree大宗商品策略師沙赫更預(yù)測(cè)，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和為經(jīng)濟(jì)放緩進(jìn)行避險(xiǎn)的帶動(dòng)下，金價(jià)一年內(nèi)可能上衝3000美元。
花旗銀行投資策略及資產(chǎn)配置部認(rèn)為，未來(lái)6至12個(gè)月金價(jià)有望上衝3000美元。理由包括實(shí)金需求強(qiáng)勁和央行增購(gòu)黃金，還有美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)剛開(kāi)始減息周期，均是支持金價(jià)新一輪升浪的因素。
歐洲太平洋資產(chǎn)管理公司首席市場(chǎng)策略師Peter Schiff則更為樂(lè)觀：「金價(jià)破萬(wàn)美元不是夢(mèng)，賀錦麗若入主白宮，美國(guó)政府的債務(wù)將幾何級(jí)倍增，若每年債務(wù)以4萬(wàn)億或5萬(wàn)億美元增長(zhǎng)，在賀錦麗的首屆任期內(nèi)，國(guó)家債務(wù)總額很容易將會(huì)達(dá)到50萬(wàn)億美元（折合約390萬(wàn)億港元）；政府為減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，可能會(huì)債務(wù)違約，或任由通脹向上。」
黃金ETF需求勢(shì)必增加
中銀香港個(gè)人金融產(chǎn)品財(cái)富策略及分析處主管張?jiān)婄鞣治龇Q，在加息周期金價(jià)已大升，主要受惠央行買金；如今進(jìn)入減息周期更利好，相信黃金升浪未完。
Allegiance Gold運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)艾波卡利恩表示：「如果把地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與當(dāng)前的美國(guó)財(cái)政赤字結(jié)合起來(lái)看，再加上低收益環(huán)境和美元走軟，所有這些因素的結(jié)合就是推動(dòng)黃金大漲的原因?！?/p>
凱基亞洲投資策略部助理副總裁譚美琪提醒稱，如果投資者不願(yuàn)承受個(gè)別企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，只想單純地受惠潛在的金價(jià)升幅，可考慮透過(guò)SPDR黃金ETF（2840）部署，該ETF跟隨倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）黃金價(jià)格變動(dòng)，走勢(shì)上與金價(jià)走勢(shì)同步。
華泰證券研報(bào)亦認(rèn)為，降息後美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、美國(guó)大選將是驅(qū)動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上行的重要因素，基於美國(guó)「寬財(cái)政」+「高通脹」結(jié)構(gòu)下的降息背景，金價(jià)長(zhǎng)期或仍具上行空間。
美歐股市周五漲勢(shì)暫歇
綜合消息，9月20日，美股三大股指收盤漲跌不一，僅道指驚險(xiǎn)收漲至新高，標(biāo)普尾盤短暫轉(zhuǎn)漲，小盤股指跌1.1%止步七連漲，工業(yè)、材料和科技板塊表現(xiàn)落後。
其中，標(biāo)普500指數(shù)收跌11.09點(diǎn)，跌幅0.19%，報(bào)5702.55點(diǎn)。與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的道指收漲38.17點(diǎn)，漲幅0.09%，報(bào)42063.36點(diǎn)?？萍脊删佣嗟募{指收跌65.66點(diǎn)，跌幅0.36%，報(bào)17948.32點(diǎn)。而對(duì)經(jīng)濟(jì)周期更敏感的羅素2000指數(shù)收跌1.1%。
全周統(tǒng)計(jì)，道指累漲1.6%，納指累漲1.5%，小盤股累漲2.1%，芯片指數(shù)漲0.4%。中概指數(shù)周五跌0.6%，但全周漲3.9%、顯著跑贏美股大盤。歐股漲勢(shì)同樣暫歇，泛歐Stoxx 600指數(shù)收跌1.42%，報(bào)514.26點(diǎn)，全周累計(jì)下跌0.33%。梅賽德斯-奔馳歐股領(lǐng)跌，盤中一度跌逾8%，下調(diào)2024年業(yè)績(jī)指引。諾和諾德歐股收跌5.37%。英國(guó)股指收跌1.19%，全周累跌0.52%；德國(guó)股指收跌1.49%，全周累計(jì)上漲0.11%；法國(guó)股指收跌1.51%，全周累漲0.47%；意大利股指收跌0.83%，全周累漲0.58%；西班牙股指收跌0.21%，全周累漲1.85%；荷蘭股指收跌1.20%，全周累跌0.23%。
美元全周下跌 油價(jià)連漲兩周
綜合消息，衡量?jī)读N主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY全周累跌約0.4%，9月18日美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)後跌至100.215點(diǎn)，隨後在19日反彈至101.474點(diǎn)。彭博美元指數(shù)漲0.14%，報(bào)1223.93點(diǎn)，全周累跌0.18%。
離岸人民幣三連漲，20日盤中漲超321點(diǎn)突破7.04元?jiǎng)?chuàng)16個(gè)月新高，尾盤漲295點(diǎn)，報(bào)7.0421元，最近三個(gè)交易日漲691點(diǎn)或0.97%，本周累漲586點(diǎn)或0.82%。
值得一提的是，自6月底以來(lái)，泰銖持續(xù)升值，泰銖兌美元匯率上漲10%，創(chuàng)下了1997年金融危機(jī)以來(lái)的最大漲幅。同時(shí)，泰銖對(duì)人民幣也是大幅升值，從最低的5.09左右，升到最新的4.66，大幅升值逾8%。
此外，油價(jià)周五收跌，但美聯(lián)儲(chǔ)降息、颶風(fēng)「弗朗辛」和中東緊張局勢(shì)升級(jí)造成的供應(yīng)中斷擔(dān)憂，加之上周美油庫(kù)存降至一年來(lái)最低，均支撐油價(jià)連漲兩周，美油全周漲近4.8%，創(chuàng)2023年10月份以來(lái)最佳單周表現(xiàn)。而布倫特11月原油期貨周五收跌0.39美元，跌幅約0.52%，報(bào)74.49美元/桶；全周累計(jì)上漲4.02%。（記者蘇尚）
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