9月24日，人民銀行宣布將下調7天期逆回購利率0.2個百分點，下調存量房貸利率及房貸首付比例、下調存款準備金率0.5個百分點、創(chuàng)設新貨幣政策工具支持股票市場發(fā)展等一系列重大舉措。中國銀行研究院研究員梁斯認為，政策措施力度較大，對市場預期改善具有較強促進作用。
政策利率將引導利率體系整體下移
梁斯表示，7天期逆回購利率是政策利率，是利息體系中樞。其下調意味著後續(xù)LPR有望同步下調，與LPR掛鈎的信貸利率也將同步下行，企業(yè)融資成本和居民購房負擔將進一步降低。加之存量房貸利率及首付比例下調等政策持續(xù)顯效，有助於緩解居民債務償付壓力、提振居民購房需求，促進房地產市場盡快回暖。
新貨幣政策工具推出將助力股票市場企穩(wěn)
梁斯認為，推出支持股票市場發(fā)展的政策工具，有助於促進股票市場企穩(wěn)並實現(xiàn)良性發(fā)展，二級市場平穩(wěn)運行有利於一級市場合理定價，從而提升企業(yè)上市融資意願。而與其相關的股票、基金等產品表現(xiàn)有望迎來改善，這會增加居民財產性收入，提升居民消費意願。
降準將從資產負債同步入手 提升金融機構服務實體經濟能力
「降低存款準備金率0.5個百分點將釋放1萬億元流動性，下調幅度及釋放資金規(guī)模均為近年新高」。梁斯分析，從資產端看，存款準備金率大幅下調有助於提升金融機構信貸投放能力，在確保融資總量穩(wěn)步增長的同時更好助力經濟重點領域及薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，滿足實體經濟資金需求。從負債端看，存款準備金凍結的流動性會提高銀行的經營成本（銀行需要通過借入資金滿足自身經營需要）。降準釋放了1萬億元無到期期限、無成本，且不需償還的流動性，在降低銀行資金成本同時也降低了對銀行信貸擴張的監(jiān)管要求，從而進一步提升了其信貸投放，特別是中長期信貸投放能力。而負債成本下行也會相應抵補收益率下降帶來的影響，穩(wěn)定淨息差收窄壓力，維護金融機構穩(wěn)健經營。
今年以來，中國經濟延續(xù)恢復態(tài)勢。但三季度以來，受市場預期疲弱、房地產市場尚未企穩(wěn)及極端天氣等因素影響，經濟景氣度有所下降，製造業(yè)PMI已連續(xù)四個月低於榮枯線。梁斯表示，當前，中國經濟仍處於新舊動能轉換的關鍵期，新動能、新產業(yè)、新模式在加速形成，但對產業(yè)的拉動效果尚無法完全彌補房地產業(yè)下行帶來的缺口，經濟仍處於轉型陣痛期，經濟發(fā)展基礎有待進一步夯實。這需要進一步採取措施提振市場預期，改善有效需求，推動經濟景氣度穩(wěn)步回升。在這樣的背景下，作為宏觀調控的支柱政策，貨幣政策需要進一步發(fā)力，在引導預期、改善需求等方面持續(xù)作為，為實體經濟提供多角度、全方位的金融支持。（記者張麗娟）
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