渣打財富方案首席投資辦公室今日(13日)發(fā)表2025年市場展望，渣打北亞區(qū)投資總監(jiān)鄭子豐表示，恒指自9月強勁反彈以來，已退守至20000點左右，即該行的基本情境預(yù)測底部水平。短期內(nèi)對內(nèi)地股市估值進一步修復(fù)要保持耐性，料特朗普於明年1月20日就職後或釋放更多關(guān)稅訊息。
鄭子豐又指，恒指或於20000至22500點之間波動，直至該行更清楚掌握明年3月兩會潛在公布的財政刺激措施。若直接財政刺激來得更早或更大幅度，抵銷特朗普的政策威脅，恒指或回升至22500至24500點。如果刺激政策或企業(yè)盈利前景持續(xù)不明朗，企業(yè)再投資國內(nèi)市場信心未穩(wěn)，大市或下試該行的悲觀情境區(qū)間18000至20000點。
鄭子豐進一步指出，由於內(nèi)地政策偏向?qū)掦牐撔欣^續(xù)看好優(yōu)質(zhì)高股息非銀行國企H股，並建議可趁非必需消費品、通訊和科技股回調(diào)時加大部署，這些行業(yè)有望受惠於潛在財政刺激。與香港離岸股票相比，該行較看好在岸A股，它們對內(nèi)地政策更加敏感，且較少受到全球資金流動的影響。
另外，鄭子豐表示，預(yù)期聯(lián)儲局下周減息25個基點，明年再減75個基點，未來12個月美國經(jīng)濟保持增長機會率達85%。鄭子豐又指，隨著經(jīng)濟增長周期延長和現(xiàn)金收益率下降，環(huán)球股票和黃金預(yù)計將跑贏現(xiàn)金。特朗普整體政策重點是「美國優(yōu)先」和促進經(jīng)濟增長，因此該行建議超配環(huán)球股票，尤其是美股。
渣打香港財富方案高級投資策略師陳正犖則指，美國中小型股及地區(qū)銀行股屬吸引機會型投資，同時該行續(xù)看好美國科技、通訊服務(wù)及大型銀行股。
陳正犖指，美國10年期國債收益率或回落至4-4.25厘，發(fā)達市場高收益?zhèn)吓苴A，提供鎖定吸引收益機會。金價方面，由於主要央行料續(xù)增持黃金儲備，加上美國債務(wù)或觸發(fā)避險需求，12個月目標價升至每盎司2900美元。(記者 林德芬)
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