摩通發(fā)表本港地產(chǎn)股及銀行股報(bào)告，報(bào)告關(guān)注新世界發(fā)展（017）最近的債務(wù)問題對(duì)有關(guān)行業(yè)的影響。
報(bào)告指出，12月18日彭博報(bào)道稱，新世界發(fā)展正與銀行商討延長(zhǎng)部分雙邊貸款的期限。與此同時(shí)，Debtwire早些時(shí)候報(bào)道稱，新世界正在尋求豁免其與凈債務(wù)比率相關(guān)的貸款可能違反財(cái)務(wù)契約。稍後同一天，新世界發(fā)布一份新聞稿，稱該公司注意到關(guān)於公司的不實(shí)猜測(cè)和謠言。也就是說，由於新世界並未直接回應(yīng)哪些市場(chǎng)猜測(cè)不屬實(shí)，摩通認(rèn)為，除近期突然的行政總裁變動(dòng)外，僅憑這一點(diǎn)不太可能緩解投資者對(duì)其流動(dòng)性壓力的擔(dān)憂。
該行維持對(duì)新世界發(fā)展「減持」評(píng)級(jí)，認(rèn)為該公司優(yōu)先考慮去槓桿化，權(quán)益持有人的利益可能會(huì)受到影響。
本地銀行股方面，摩通認(rèn)為香港商業(yè)地產(chǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，儘管美聯(lián)儲(chǔ)減息，惟這些投資組合仍佔(zhàn)銀行貸款約16%。截至6月24日，新世界發(fā)展的銀行貸款佔(zhàn)香港商業(yè)地產(chǎn)貸款約8.3%；其中，約73%屬無擔(dān)保。摩通預(yù)計(jì)銀行將要求為無抵押貸款提供抵押品。摩通還預(yù)期，銀行會(huì)將新世界發(fā)展貸款歸類為第二階段或第三階段，並且銀行會(huì)同意將貸款轉(zhuǎn)期。
報(bào)告提到對(duì)港銀影響
報(bào)告提到，除大新銀行（02356）外，摩通覆蓋的所有香港銀行股均為新世界發(fā)展的主要銀行。該行的壓力測(cè)試顯示，在尾部風(fēng)險(xiǎn)情景下，銀行將所有新世界發(fā)展貸款評(píng)級(jí)下調(diào)至第三階段，對(duì)東亞（023）及恒生（011）明年度盈利的影響可能分別為降低23%及18%，而中銀香港（2388)則為10%。對(duì)滙控（005）和渣打（2888）影響較小。
摩通維持看好滙控及渣打，而不是其他本地銀行股。基於盈利風(fēng)險(xiǎn)和與同行相比相對(duì)較高的估值，恒生股價(jià)可能會(huì)有更多的下行空間。（記者 蘇尚）
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