政策利好趨於明朗，但外圍環(huán)境有諸多的不確定，A股三大指數(shù)全天縮量窄幅震蕩，盤面上，流感概念、CPO概念等走勢較強。截至收盤，滬指跌0.14%，報3206.92點，深成指跌0.12%，報9885.65點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%，報2014.19點，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.33%，報938.71點。滬深兩市合計成交額10586.33億元，創(chuàng)2024年9月以來新低。
機構(gòu)看盤
海通證券：歷史上歲末年初大盤價值風格多佔優(yōu)，背後源自政策和資金層面的催化。從A股的日曆效應來看，歲末年初（即前年12月到當年1月，下同）期間大盤和價值風格往往佔優(yōu)。具體來看，成長/價值風格方面，我們以上證50作為價值指數(shù)的代表，以創(chuàng)業(yè)板指作為成長指數(shù)的代表，2010年以來歲末年初時上證50跑贏創(chuàng)業(yè)板指的概率為70%、超額收益均值為5.6個百分點。大/小盤風格方面，我們以滬深300作為大盤指數(shù)的代表，以中證1000作為小盤指數(shù)的代表，可以發(fā)現(xiàn)2005年以來歲末年初時滬深300跑贏中證1000的概率為70%、超額收益均值為4個百分點。
中信建投：或受微觀流動性，匯率調(diào)整，政策真空、業(yè)績預告及特朗普帶來的不確定性等預期綜合擾動，短期市場弱於預期。牛市底層邏輯未被破壞，扭轉(zhuǎn)通縮目標依舊明確。特朗普2.0確實帶來不確定性，但外部因素是次要矛盾，其影響節(jié)奏，不影響趨勢。從金融市場看，特朗普交易演繹至今，美債利率已達高位且較充分反饋再通脹及樂觀基本面預期;本周港股及中概股整體穩(wěn)定，近期並無從基本面出發(fā)的充分理由促使A股持續(xù)調(diào)整。且國內(nèi)政策依然值得期待，央行四季度例會釋放擇機降息降準信號，「兩重兩新」加碼，後續(xù)若政策實質(zhì)性落地，市場有望隨之企穩(wěn)並展開進攻行情，回調(diào)是布局機會。關(guān)注行業(yè)：電子、通信、有色、非銀、銀行、建築、食品等。
華泰證券：上周A股走勢偏弱，主要源於12月PMI環(huán)比走弱、部分主題擁擠度較高、人民幣匯率波動等短期擾動因素，後續(xù)市場或?qū)⒉饺雰?nèi)外變量驗證階段，關(guān)注財報業(yè)績預告等事件。當前場外流動性充沛、基本面溫和復蘇、政策定調(diào)積極，春季行情仍有一定基礎(chǔ)，但需把握交易節(jié)奏。外部不確定性、春節(jié)長假效應、業(yè)績預告等因素落地後，市場屆時有望迎來機會。配置建議關(guān)注：1）紅利或階段性佔優(yōu)，關(guān)注擁擠度較低的交運、石化等；2）小盤主題繼續(xù)切換至景氣科創(chuàng)。
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