今日（20日），中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年2月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。前者較上一期保持不變，後者較上一期下降25個(gè)基點(diǎn)。
此次LPR「降息」為非對(duì)稱(chēng)式「降息」，且LPR單次降息25個(gè)基點(diǎn)，幅度為創(chuàng)史上最大。 此前，中國(guó)5年期以上LPR已連續(xù)7個(gè)月保持不變，1年期LPR連續(xù)5個(gè)月持穩(wěn)。而稍早前，人行主管媒體也發(fā)文表示，業(yè)內(nèi)預(yù)期LPR有望合理適度下行，金融對(duì)實(shí)體讓利力度加大，5年期以上LPR下降可能性更大。
提振市場(chǎng)信心穩(wěn)經(jīng)濟(jì)
對(duì)於此次「降息」的原因，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受本報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)表示，一方面是，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)，目前國(guó)內(nèi)處?kù)缎判幕謴?fù)與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)關(guān)鍵期，加之海外需求前景不確定性，商業(yè)銀行靠前發(fā)力，合理調(diào)降貸款報(bào)價(jià)利率進(jìn)一步然讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，提振市場(chǎng)信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)活力；另一方面是，房地產(chǎn)復(fù)蘇相對(duì)滯後，由於房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，目前房地產(chǎn)仍處?kù)镀蠓€(wěn)復(fù)蘇階段，對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資拖累明顯，國(guó)內(nèi)加大房地產(chǎn)支持力度，有助於促進(jìn)有效需求加快恢復(fù)。
周茂華還表示，此前央行通過(guò)降準(zhǔn)、定向降息等工具，為銀行提供長(zhǎng)期限、低成本資金，同時(shí)，2022年以來(lái)商業(yè)銀行四次調(diào)降存款利率（或者2023年商業(yè)銀行三次調(diào)降存款利率），有效降低銀行綜合負(fù)債成本，為貸款端利率調(diào)降拓展空間。另外，近年來(lái)市場(chǎng)利率中樞下移，也是推動(dòng)LPR報(bào)價(jià)利率下調(diào)的一個(gè)因素。
廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉向記者表示，此次仍舊為非對(duì)稱(chēng)「降息」，一年期仍舊按兵不動(dòng)，主要原因在於前期降低存款利率，降低存款準(zhǔn)備金率，央行公開(kāi)市場(chǎng)淨(jìng)投放，釋放PSL（抵押補(bǔ)充貸款）等低成本資金，銀行資金面較為寬裕。但5年期降幅明顯，意在降低中長(zhǎng)期貸款利率。李宇嘉認(rèn)為，今年穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力加大，政策重心重新回到寬鬆框架，但基於居民就業(yè)、收入預(yù)期較為疲弱的考慮，政策除了在需求端刺激以外，更重要的是降成本，此次一次性降低25個(gè)基點(diǎn)，就是降成本的考慮。降成本與穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期結(jié)合，才能激勵(lì)居民釋放消費(fèi)潛力和欲望。
有助釋放樓市需求
5年期以上LPR是中長(zhǎng)期企業(yè)貸款和個(gè)人住房貸款定價(jià)的主要參考基準(zhǔn)，5年期以上LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將有利於穩(wěn)定信心，促進(jìn)投資和消費(fèi)，也有助於支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。周茂華認(rèn)為，本次LPR利率調(diào)降有助於引導(dǎo)信貸融資成本進(jìn)一步下降，利好房地產(chǎn)，有助於降低購(gòu)房成本，釋放樓市需求，提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心。
對(duì)購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，此次LPR下調(diào)，意味著可以享受25個(gè)基點(diǎn)的利率優(yōu)惠，粗算，100萬(wàn)元的房貸、25年期等額本息還款，每月按揭將可減少140元，25年最多可以省下4.2萬(wàn)元利息支出?！窵PR利率調(diào)降利好房地產(chǎn)市場(chǎng)。5年期LPR利率下調(diào)，降低首套、剛需購(gòu)房貸款成本，提振樓市需求；同時(shí)，也有助於降低二套房月供利息支出等。」周茂華說(shuō)。
李宇嘉認(rèn)為，此次之所以大幅度下調(diào)LPR，一方面在於樓市需求端基本面依舊疲弱，居民加槓桿購(gòu)房的預(yù)期較低；另一方面，開(kāi)年大幅度、一次性下調(diào)，一次性到位，避免擠牙膏，產(chǎn)生「利率還會(huì)下調(diào)，再等等買(mǎi)房和貸款」的市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)力觀望。此次將紅利一次性釋放到位，產(chǎn)生明顯的降成本效應(yīng)，促進(jìn)居民貸款買(mǎi)房。
作為銀行貸款定價(jià)的基準(zhǔn)，LPR直接關(guān)係到企業(yè)和居民的融資成本和財(cái)務(wù)支出變化。周茂華分析稱(chēng)，盡管1年期LPR利率保持穩(wěn)定，但央行通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)挖掘利率市場(chǎng)化改革潛力，降低小微、「三農(nóng)」等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)新興領(lǐng)域融資成本。國(guó)內(nèi)LPR利率下調(diào)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大，有助於激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力，助力房地產(chǎn)復(fù)蘇，促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需加快恢復(fù)?；久娓纳?，企業(yè)盈利前景樂(lè)觀，有助於金融資產(chǎn)估值修復(fù)。同時(shí)，基本面穩(wěn)步復(fù)蘇，為人民幣匯率穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)支撐。
LPR仍有調(diào)降空間
展望後續(xù)，李宇嘉認(rèn)為，今年一次性降到位以後，後續(xù)降低LPR的可能性不大，房貸款利率將會(huì)持續(xù)下行。2024年1月，百城首套主流房貸利率平均為3.84%，二套主流房貸利率平均為4.41%。考慮到去年按揭利率降幅不算大，今年首二套房貸款今年至少有30個(gè)基點(diǎn)左右的降幅。
周茂華認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)通脹溫和可控，國(guó)際收支保持基本平衡，央行政策空間足，同時(shí)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利整體保持良好，LPR仍有調(diào)降空間。由於目前經(jīng)濟(jì)處?kù)稄?fù)蘇關(guān)鍵階段，後續(xù)降息等工具仍在工具箱，但具體實(shí)施需要看國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)進(jìn)度、物價(jià)回升節(jié)奏，以及房地產(chǎn)復(fù)蘇情況等。如果消費(fèi)、物價(jià)、房地產(chǎn)復(fù)蘇進(jìn)度不夠理想，不排除央行進(jìn)一步通過(guò)降息、降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)工具等，引導(dǎo)市場(chǎng)利率中樞下移，為消費(fèi)和投資復(fù)蘇提供額外動(dòng)力。（記者 朱輝豪）
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